巅峰时5500家店、覆盖100多座城市、单店日客流3万人，曾经的中国超市一哥，如今半年亏掉2.2个亿。
更耐人寻味的是，就在财报披露前，大股东悄悄做了一个动作：放手了。
一家曾经让同行排队取经、让外资巨头不敢小觑的国民超市，到底经历了什么？
昔日风光
今年3月份，世纪联华在郑州最后的两家店，汝河路店和橄榄城店，关门了。
说实话，我有点意外，不是说它关门意外，郑州这几年超市倒了一批又一批，早就不新鲜了，意外的是，它居然还能撑到了2026年。
想当年，世纪联华在郑州有多风光？
2002年进的郑州，第一家店开在金博大。
那时候郑州的超市什么水平？丹尼斯刚起来没几年，思达倒是开了很多店，沃尔玛、家乐福这些大超市还没进入郑州市场。
世纪联华一来，直接对标洋品牌的“一站式购物”打法。2003年，才开了3家店，全年干了4.5个亿。最火的时候，郑州有9家店，有的店一天能挤进去3万多人。
经三路店、汝河路店，个个都是片区地标。排队领鸡蛋，门口的队伍能甩到马路边去。过年囤年货，推个车都挤不动。
有个细节挺有意思：当年胖东来跟大张还没走出自己那一片的时候，两家都专门派人来郑州世纪联华店里取过经。以前在郑州街头看见"华联"俩字，我都懵了，郑州华联商厦、北京华联、世纪联华，到底啥关系？
答案很简单：这三家，没啥关系。
世纪联华，是联华超市旗下的品牌，母公司是百联集团，股东是上海市国资委。
联华超市、世纪联华、华联超市，都是百联集团下属的企业，一家人。
郑州华联商厦呢？那是二七商圈的老百货，90年代中原商战那六朵金花之一，跟上海百联没半毛钱关系。
北京华联，就是BHG，更不挨边，那是北京华联集团的地盘，北京华联旗下有著名的SKP，就是有很多奢侈品牌，类似于大卫城那种商场，跟上海的联华不一回事。
你要实在记不住，就这么记：世纪联华＝上海国资，郑州华联＝郑州本地老百货，北京华联＝北京的。
经营承压
郑州这点事，只是联华超市全国盘子里的一个角。
这份财报是上市公司全国合并口径，覆盖上海、浙江、广西、江苏等市场。分业态看，大卖场、标准超市、便利店营业额分别同比下滑11.2%、9.1%、15.2%，重资产的老业态，全国都不好过。
在这份承压的财报当中，杭州联华华商集团，也就是独家运营浙江全域业务的核心子公司，是整个上市体系内为数不多依旧守住百亿底盘的区域龙头。
公开经营数据显示，联华华商2025年全年营收达107.36亿元；截至2026年三季度，在浙江全省稳定运营门店超510家，沉淀全域有效会员1400万余人，坐拥5大现代化专业物流基地。
作为G20杭州峰会食材总仓服务商，它拥有省内稀缺的生鲜食材全链条保供能力，也是浙江业态布局最完整的国有商超主体。
不过，亮眼的基本盘之下，隐忧已经凸显。
2026年上半年，联华华商没有大幅亏损，日子却已经不好过了，存量底盘还在，增量没了，运营效率在往下走。浙江市场上，硬折扣超市和即时零售两头挤，传统大卖场坪效越来越低，老门店的库存损耗下不来，庞大的会员池也没变成多少复购，毛利被一点点压掉。
要知道，浙江板块过去是整个上市集团的利润支柱，现在只能勉强持平微利，不但输不了血，反而成了上市公司由盈转亏的诱因之一。
郑州的世纪联华是倒下了，浙江的联华华商还站着，可站着的这块，好像也挺难的。
资本放手
8月13日，百联股份发布进展公告：正在推进终止对控股股东百联集团持有的联华超市41.51%股份的受托管理。
完成后，百联股份对联华超市的表决权比例将从56.66%降至15.15%，不再将其纳入合并报表。
这不是一次简单的财务操作，联华超市是1991年创立的中国最早的连锁超市之一，巅峰时期门店超过5500家，覆盖全国100余座城市。它曾经是中国零售连锁化的标杆。
而现在呢？2025年营业收入177.53亿元，持续亏损，2026年中期净亏损2.2亿元；世纪联华门店近期陆续关闭，全国在营门店从2023年峰值的268家缩减至约110家，缩水超五成。郑州那两家店的关门，就发生在这个缩水的过程中。
百联股份选择在这个节点"放手"，本质上是在止损。百联股份的表态也很明确：未来将加速奥莱、ZX、TX等优势业态项目布局。
翻译一下就是：大卖场和标超这条线，不玩了。
未来，脱离上市公司的并表保护后，联华超市将面临更独立、更严苛的市场化考核，对百联股份而言，甩掉“包袱”轻装上阵，有助于向高成长性业务回归；而对联华超市来说，独立运作或许能倒逼其加快改革步伐。
只是，曾经教会别人做超市的那位“老师”，接下来的路，得靠自己走下去了。
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